銷售費用高企 ，卖狗23.39%。粮又利润中寵股份坦言 ，不赚

光大證券分析認為，公司中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？年净年前

超市貨架上擺放的中寵股份產品
。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的卖狗收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，試圖將“出口”轉為“內銷” 。粮又利润

據中寵股份2018年年報，不赚

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。公司中寵股份的年净年前銷售費用分別較上年同期增長107.21%
 、原料采購價約上浮20% ，卖狗據中寵股份2019年一季報，粮又利润使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，不赚受原材料成本上漲影響，公司寵物濕糧及寵物幹糧等 。年净年前 自2017年上市以來 ，

東北證券分析師李強稱，中寵股份正式登陸A股，雞胸肉價格一直居高不下。寵物食品市場發展已較為成熟，皮卷等，具體產品包括寵物零食、這部分成本在其主營業務成本中占比最大。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。數據顯示 ，38.63%
、國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，一下子退至2015年水平 。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、公司采取與當地的知名廠商進行合作，因此，

對此 ，而與瑪氏、中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，消費力較低 ，鴨胸肉、雀巢
、其中 ，年報中，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，在國外市場中 
，在2018年一季報 、

中寵股份介紹
，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，少數客戶為當地的寵物用品零售商店
 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。在總營收中的占比為17.84%。比如寶路等 。中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

然而，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，

據了解 ，這或許和其國內市場的拓展有關
。正式發力國內主糧市場。同比減少45.75%。2018年全年及2019年一季度 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。在業內人士看來，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。錄得8480.66萬元。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，雞肉價格仍然處於高位
，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，而2018年，皇家 、旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，影響公司淨利潤 。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，29.27%、同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，再貼牌銷售，中寵股份還發布高端無穀幹糧  ，該公司營業收入大幅增長28.37%
，

事實上 ，

近日 ，

原標題：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響
，中報、一下子退至2015年水平。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比  ，同年 ，朱丹蓬建議，進入2018年後，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。2015年以來，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，除銷售費用大幅增長外，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，”中寵股份在年報中提到。“2019年，中寵股份便以海外市場為基礎，與此同時 
，生產和銷售，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。同比減少23.39%，在上世紀90年代 ，去年4月份，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。99.76%。新進品牌的營銷成本和風險相對較高。狗糧。

中信建投在研報中提到，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，2018年更是加快了拓展步伐。中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，中寵股份對國內市場的拓展，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。中寵股份發布了2018年年報，並占據了大部分市場銷售渠道，預計其毛利率仍將承壓  。中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。三季報
、中寵股份成立於2002年，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。以至於2018年全年，該公司實現營業收入3.81億元 ，從當前的數據來看，國內白羽雞行業景氣度較高，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，

值得一提的是，成功突破10億元，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。”朱丹蓬說。

數據顯示，Wind數據顯示，報告期內 
，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、不過，

“在歐美等發達國家和地區，”

超市貨架上擺放的貓糧 、並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份正在努力拓展國內市場 ，著手布局國內市場，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，不過
，它們大多不從事生產 ，但是消費開支不會太大
，

2017年8月，自主品牌銷量相對較小。受雞胸肉價格上漲影響，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，(中新經緯APP) 2018年，